هناك نوعان رئيسان من الأسهم، الأسهم العادية والأسهم المفضلة "الممتازة".

الأسهم

ـ عبارة عن حصة من شركة يملكها فرد أو مجموعة، حيث تقوم الشركات برفع رأس المال عن طريق إصدار الأسهم وتمكن مالكي هذه الأسهم "المساهمين" من الملكية الجزئية للشركة، وتتم عملية بيع وشراء الأسهم في مكان يطلق عليه اسم البورصة، وهناك عدة أنواع من الأسهم لكن الأنواع الأكثر شيوعًا هي الأسهم المفضلة والأسهم العادية، وخلال المقال سيتم التعرف على ما هو سوق الأسهم بشكل أكثر تفصيلًا.

تاريخ الأسهم

ـ كانت بداية الأسهم في الجمهورية الرومانية لكنها لم تكن كما هي معروفة في الوقت الحاضر، لكن أقدم شركة مساهمة معترف بها في العصر الحديث هي شركة الهند الشرقية الإنجليزية "لاحقًا البريطانية" والتي تعد واحدة من أشهر الشركات المساهمة، وتم منحها الميثاق الملكي الإنجليزي من قبل الملكة أليزابيث الأولى وذلك بتاريخ 31 كانون الأول 1600م بهدف دعم الامتياز التجاري في الهند، وقد أعطى الميثاق الملكي وعلى نحو فعال الشركة التي تم إنشاؤها حديثًا Honourable East India Company HEIC احتكارً على كل التجارة في الهند الشرقة ولمدة 15 سنة، وتحولت الشركة من المشروع التجاري إلى مشروع حكم الهند تقريبًا لكن تمَّ حلها لاحقًا، وبعد ذلك بفترة وجيزة في عام 1602م، أصدرت شركة الهند الشرقية الهولندية أول أسهم مالية قابلة للتداول في بورصة أمستردام.

ـ وقد عزز هذا الابتكار من قدرة الشركات المساهمة على جذب رأس المال من المستثمرين والتي ساعدتهم على تسوية أمور أسهمهم بسهولة، وأصبحت شركة الهند الشرقية الهولندية أول شركة متعددة الجنسيات وأول شركة ضخمة، أما ابتكار الملكية المشتركة فجعلها صفقة رائعة لإمكانية نمو الاقتصاد الأوروبي بعد العصور الوسطى، كما أن تقنية جمع رأس المال لتمويل بناء السفن جعلت هولندا مثلًا قوة بحرية عظمى.

ـ وقبل اعتماد الشركات المساهمة لم يكن بالإمكان المباشرة بمشروع مرتفع التكلفة مثل بناء السفن التجارية، إلا بواسطة الحكومات، أو الأفراد أو العائلات التي تتمتع بثراء كبير، أما ما هو سوق الأسهم بالنسبة للمؤرخين الاقتصاديين فقد وجوا أن سوق الأسهم الهولندية في القرن السابع عشر مثير للاهتمام بشكل خاص، فهناك وثائق واضحة مثل استخدام العقود الآجلة واستخدام الائتمان لشراء الأسهم وفقاعة المضاربة التي انهارت عام 1965م، إلا أن بعض الممارسات مثل البيع على المكشوف استمرت في الحدوث على الرغم من اتخاذ الحكومة لقوانين ضدها.

أنواع الأسهم

ـ هناك نوعان رئيسان من الأسهم، الأسهم العادية والأسهم المفضلة "الممتازة"، بالنسبة للأسهم العادية فعادةً ما يحق للمالك التصويت في اجتماعات المساهمين وتلقي حصة من الأرباح، أما مالكي الأسهم المفضلة عمومًا فليس لديهم حق التصويت، على الرغم من أن لديهم استحقاقات أعلى في الأصول والأرباح من مالكي الأسهم العادية.

ـ فعلى سبيل المثال يحصل مالكي الأسهم المفضلة والتي تسمى أيضًا الأسهم الممتازة على الأرباح قبل مالكي الأسهم العادية ولهم الأولوية في حال إفلاس وتصفية الشركة، وتستطيع الشركات إصدار الأسهم كلما دعت الحاجة إلى ذلك لجمع أموال إضافية، ويقلل هذا الإجراء من ملكية وحقوق المساهمين بشرط ألا يقوموا بشراء أي من الإصدارات الجديدة، وتستطيع الشركات أيضًا المشاركة في إعادة شراء الأسهم والتي سوف تفيد المساهمين الحاليين لأن ذلك سيتسبب في ارتفاع قيمة أسهمهم.

ما هو سوق الأسهم

ـ عبارة عن سوق منظم لبيع وشراء الأوراق المالية مثل الأسهم والسندات، وفي معظم البلدان لدى سوق الأسهم مهمَّتان رئيستان، فكونه سوقًا جاهزًا للأوراق المالية فإنه يضمن السيولة، وبالتالي تشجيع الأفراد على توجيه المدخرات إلى استثمارات الشركات، وكآلية تسعير تقوم بتخصيص رأس المال بين الشركات عن طريق تحديد الأسعار التي تعكس القيمة الاستثمارية الصحيحة لسهم الشركة، ومن الناحية المثالية يمثل هذا السعر القيمة الفعلية لتدفق الإيراد المتوقع لكل سهم، وتتفاوت متطلبات العضوية في أسواق الأسهم بين الدول، وبشكل رئيس مراعاة عدد الأعضاء ودرجة مشاركة البنوك والصرامة في المتطلبات الأهلية ومستوى مشاركة الحكومة.

ـ وتتم عملية تداول الأسهم بطرق مختلفة، فمن الممكن أن يتم التداول على أساس المزاد المستمر، أو مشاركة الوسطاء بشراء وبيع أنواع معينة من الأسهم من التجار، أو قد تتم من خلال مُختصّين بأسهم معينة، ومن خلال التعرف على ما هو سوق الأسهم فمن المُلاحظ أن التطورات التكنولوجية قد أثرت بشكل كبير على شكل التداول، وبحلول القرن الواحد والعشرين ساعد التطور التكنولوجي والإنترنت وانتشار شبكات الاتصال الإلكترونية ECN على التداول الإلكتروني وتغيير عالم الاستثمار، كما أن حوسبة شبكات الاتصال الإلكترونية ECN جعلتها ممكنة لمطابقة أوامر البائعين والمشترين على الأوراق المالية بدون تدخل المتخصصين أو صناع السوق، وفي الوساطة التقليدية التي تقدم الخدمة الكاملة والخصم يقوم العملاء بتقديم طلب مع عضو وسيط في سوق الأوراق المالية والذي بدوره يقوم بتحويله إلى متخصص في البورصة ليقوم بإنهاء المعاملة.

ـ يقوم المتخصص التقليدي بعمل سوق للأسهم في البورصة من خلال مطابقة أوامر البيع والشراء في سجله الخاص وتحديد سعر التداول، وفي التداول خارج البورصة يقوم صُنَّاع السوق بتحديد الأسعار من خلال ضبط الفروقات بين العرض والطلب مع الالتزام على إكمال الصفقات في ورقة مالية معينة، أما ما هو سوق الأسهم تقنيًا ففي التداول الإلكتروني يقوم العميل بتنفيذ أوامر البيع أو الشراء مباشرة عبر الإنترنت، ويقوم التطبيق المتخصص وبشكل أوتوماتيكي بمطابقة الأوامر لتحقيق أفضل سعر متاح، في الواقع شبكات الاتصال الإلكترونية ECN هي سوق أوراق مالية يتم تداولها خارج أرضية البورصة، وبالنتيجة فإن العمليات في بعض البورصات مثل بورصة ناسداك في أسواق الأسهم الأمريكية لا تُلتزِم بأن يكون التمركز في موقع واحد إذ يمكن التنسيق إلكترونيًا من خلال عدد من المواقع.